Koľko z vašich úspor stavíte na šťastie iba šiestich spoločností? Ak máte kúpil akcie pri investovaní do indexu S&P 500 SPX, + 0,28% do akciového indexového fondu, je odpoveď: asi štvrtina. To je to, čo takzvaný „FANMAG“ - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% a Google („Alphabet“) GOOG, -XNUMX% - ovplyvňujú známy index.
Hmotnosť značiek FANMAG na modeli S&P 500
Áno, tieto spoločnosti sú gigantické a globálne. To však vrhá vážne pochybnosti na tvrdenia, že samotný index S&P 500 ponúka širokú diverzifikáciu investičného rizika.
Spochybňuje tiež skutočnosť, že index nejakým spôsobom predstavuje celú ekonomiku USA, a vysvetľuje, prečo sa index zvýšil počas tohtoročnej jari, aj keď bol ekonomický odraz plochý (alebo horší).
„Zdá sa, že výkonnosť akciových trhov, najmä v Spojených štátoch, počas pandémie koronavírusov vyvracia logiku,“ poznamenáva laureát ceny Yale Nobel, Robert Shiller. Index je v súčasnosti hodnotený so ziskom na akciu 30-krát vyšším ako priemer za posledné desaťročie.
Pred týmto rokom dosiahol alebo prekročil túto úroveň iba dvakrát: v rokoch 2000 a 1929. Stále je však veľká časť výkonnosti indexu ťahaná práve týmito šiestimi akciami. Preto je celkový dividendový výnos na indexe S&P 500 iba 1,8%.
Po chvíli krátkej eufórie na trhu začiatkom minulého mesiaca poklesli zásoby kasín v priemere o 18%, obchodné domy o 19%, hotely, letoviská a výletné lode o 25% a spoločnosti vzduch o 28%, podľa analýzy dát spoločnosti FactSet.
Akcie malých a stredných spoločností, ktoré sa často považujú za lepší indikátor ekonomického zdravia akciového trhu, tiež zaostávajú za indexom S&P 500 a sú na tom zle.
Čo to znamená pre bežného investora indexového fondu? V skratke by sa dalo odvodiť, že je vystavený významným rizikám, ktoré si nemusí uvedomovať. Bez toho, aby si to plne uvedomovali, investori vo veľkom tipujú na FANMAGy.
Indexy nie sú bez rizika
„Myšlienka, že akciové indexy sú nejako bezrizikové, bola vždy nebezpečnou chybou, ktorú umocňoval nárast pasívneho investovania,“ komentuje Mark Urquhart, manažér spoločnosti Baillie Gifford v škótskom Edinburghu.
„V skutočnosti všetky tri významné krízy na trhu, ktoré som vo svojej kariére videl - technológie, médiá a telekomunikácie (TMT), finančná kríza a teraz aj koronavírusy -, sú spojené s toľkými škodami v konkrétnych sektoroch indexu. musí byť zničená téza, podľa ktorej môže investovanie do indexu diverzifikovať toto riziko “.
Existujú dve možné riziká. Prvým je, že v nadchádzajúcich štvrťrokoch dôjde k ekonomickému oživeniu a vlastníci indexových fondov zostanú mimo, pretože tieto veľké akcie už mali svoje zotavenie. Druhým rizikom je, že nedôjde k ekonomickému odrazu ... a že tieto obrovské akcie čelia recesii.
