Koliko svojih prihrankov stavite samo na premoženje šestih podjetij? Če imate kupili delnice vlaganje v S&P 500 SPX, + 0,28% delniškega indeksnega sklada, je odgovor: približno četrtina. To je tisto, kar imenuje "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% in Google (»abeceda«) GOOG, -XNUMX% - vplivata na dobro znani indeks.
Teža FANMAG-ov na S&P 500
Da, ta podjetja so velikanska in globalna. Vendar to resno dvomi o trditvah, da samo S&P 500 ponuja široko diverzifikacijo naložbenega tveganja.
Izprašuje tudi dejstvo, da indeks nekako predstavlja celotno gospodarstvo ZDA, in pojasnjuje, zakaj se je indeks zvišal te pomladi, čeprav je bil gospodarski odmev raven (ali še slabši).
"Zdi se, da uspešnost delniških trgov, zlasti v ZDA, med pandemijo koronavirusa kljubuje logiki," ugotavlja ekonomist z Yale Nobelove nagrade Robert Shiller. Indeks je trenutno ovrednoten s 30-krat večjim dobičkom na delnico od povprečja zadnjega desetletja.
Pred tem letom je to raven dosegla ali presegla le dvakrat: v letih 2000 in 1929. Kljub temu velik del uspešnosti indeksa poganja le teh šest delnic. Zato je skupni donos dividend na S&P 500 le 1,8%.
Po kratki tržni evforiji v začetku prejšnjega meseca so se zaloge igralnic zmanjšale v povprečju za 18%, veleblagovnice za 19%, hoteli, letovišča in križarjenja za 25% ter podjetja podatkov za analizo podatkov FactSet.
Za delnicami S&P 500 zaostajajo tudi delnice malih in srednje velikih podjetij, ki jih pogosto obravnavamo kot boljši pokazatelj ekonomskega stanja na borzi.
Kaj to pomeni za navadnega vlagatelja indeksnega sklada? Na kratko bi lahko sklepali, da je izpostavljen pomembnim tveganjem, ki se jih morda ne zaveda. Ne da bi se tega popolnoma zavedali, vlagatelji močno stavijo na FANMAG.
Indeksi niso brez tveganja
"Zamisel, da so delniški indeksi nekoliko varni, je bila vedno nevarna napaka, ki se je okrepila z naraščanjem pasivnih naložb," komentira Mark Urquhart, direktor Baillie Gifford v Edinburghu na Škotskem.
»Pravzaprav so bile vse tri pomembne tržne krize, ki sem jih videl v svoji karieri - tehnologija, mediji in telekomunikacije (TMT), finančna kriza in zdaj koronavirus - povezane s toliko škode na določenih sektorjih indeksa. je treba rušiti tezo, v skladu s katero lahko naložba v indeks to tveganje popestri ".
Obstajata dve možni tveganji. Prva je, da bo v prihodnjih četrtletjih prišlo do gospodarskega vzpona, lastniki indeksnih skladov pa bodo ostali zunaj, saj so te velike zaloge že imele svoj rally. Drugo tveganje je, da ne pride do gospodarskega okrevanja ... in da se te velikanske zaloge soočajo z recesijo.
