på krypto
Två på varandra följande kvartal med negativ BNP-tillväxt nämns ofta som huvuddefinitionen av en ekonomi i recession. USA:s finansminister Janet Yellen hävdade på torsdagen att den amerikanska ekonomin faktiskt inte var i recession under första halvåret 2022 eftersom arbetsmarknaden förblev stark. Generellt förvärras arbetsmarknaden vid en lågkonjunktur.
Kryptovalutor håller i sig trots växande amerikansk ekonomisk pessimism
Arbetsmarknaden har dock visat vissa tecken på återhållsamhet de senaste veckorna, med veckovisa arbetslöshetsansökningar som stigit. Dessutom, medan konsumenternas förtroende minskar och de inflationsjusterade konsumtionsutgifterna har stagnerat under en tid på grund av hög inflation, pekar andra indikatorer på svaghet i andra sektorer av ekonomin.
PMI-data som släpptes i fredags visade att den dominerande amerikanska tjänstesektorn sannolikt minskade i juli. Även om Yellen kan hävda att USA inte har varit i en lågkonjunktur under första halvåret, ser det inte bra ut för andra halvåret.
Trots växande pessimism över den amerikanska ekonomin de senaste veckorna har priserna på kryptovalutor skjutit i höjden. På nuvarande nivåer på cirka 23.800 35 $ är Bitcoin upp med mer än 17.500 % från sina lägsta nivåer i juni i området 1.700 100 $. Samtidigt, på nuvarande nivåer över $880 XNUMX, är Ethereum upp nästan XNUMX% från sina lägsta nivåer i juni på runt $XNUMX per token.
Om den ekonomiska situationen är så dålig, varför har kryptovalutapriserna lyckats återhämta sig?
Lättnaden av finansiella villkor gynnar spekulativa risktillgångar
Mitt i allt fler bevis på att USA går in i eller redan befinner sig i en lågkonjunktur, finns det en växande optimism om att den skyhöga inflationen kan ha nått sin topp. I takt med att optimismen om gynnsammare inflationsutsikter växer, växer också vad som tyder på att den amerikanska centralbanken inte behöver vara så aggressiv med sina räntehöjningar under de kommande kvartalen, som banken genomför för att försöka få tillbaka inflationen. till sitt långsiktiga mål på 2,0 %.
Faktum är att under veckans Fed-möte, där banken höjde räntorna med 75 punkter för andra gången i rad, och återvände ungefär i linje med den så kallade neutrala räntan på 2,25-2,50, XNUMX % som varken stimulerar eller bromsar ekonomin, Fed-ordföranden Jerome Powell lät lite mer duva. Den noterade den senaste ekonomiska nedgången och bevis på att det amerikanska pristrycket redan kan ha nått en topp och vägrade att stödja ytterligare överdimensionerade räntehöjningar vid kommande Fed-möten.
Penningmarknaderna, som kan ses som marknadens syn på den riktning som Fed kommer att ta för räntorna, modererade därefter satsningarna på åtstramningen för resten av 2022 och 2023. Marknaden verkar nu förutspå en höjning av räntorna med 50 räntepunkter i september, följt av en serie höjningar på 25 punkter under resten av 2022/början av 2023 som kommer att föra räntorna nära 3,5 %.
Penningmarknaderna ser att Fed sänker räntorna till cirka 3,0 % för resten av 2023
Som svar på Feds senaste dämpning av åtstramningssatsningar föll amerikanska obligationsräntor justerade för inflationsförväntningar kraftigt. Den 5-åriga TIP-räntan slutade veckan på -0,09%, en nedgång på nästan 70 punkter från tidigare månatliga toppar. 10-åriga TIP-räntorna svävade runt 0,11 %, en nedgång på cirka 60 punkter från tidigare månatliga toppar.
Analytiker tolkar realräntor i positivt territorium, som i början av månaden, som restriktiva för ekonomin, medan realräntor nära noll har en neutral inverkan. Med andra ord kommer de finansiella förhållandena sannolikt att ha återgått från något snäva till ungefär neutrala.
Mer gynnsamma finansiella förhållanden har historiskt sett gynnat spekulativa risktillgångar som amerikanska teknikaktier och kryptovalutor. Detta beror på att gynnsammare finansiella villkor minskar attraktiviteten att hålla lågavkastande obligationer, vilket tvingar dem investerare att välja mer riskfyllda tillgångsslag.
Mot bakgrund av ovanstående har ytterligare försämrade ekonomiska förhållanden i USA, om det hjälper till att få tillbaka inflationen under kontroll och ytterligare minska Feds åtstramningssatsningar, potential att driva upp priserna på kryptovaluta. När inflationen börjar sjunka kan handlare fortsätta att höja satsningarna på Feds räntesänkning för andra halvan av 2023 och därefter.
Om Fed börjar kreditera dessa satsningar och visar sig mer duva under de senaste mötena 2022, kan detta leda till ytterligare lättnader av finansiella villkor, vilket kan fungera som en stor medvind för kryptovalutor.
