på krypto
Nyligen föreslog demokrater i USA: s hus och senat lagförslag som skulle göra det möjligt för människor att hålla kontrollkonton direkt hos Federal Reserve banker. Dessa konton har kallats "digitala dollar" och dessa planer syftar både till att stimulera ekonomin med direktinsprutning av pengar och att finansiera icke-banker.
En historisk återkomst
Även om detta kan verka som en elegant ny idé som rider entusiasmen för blockchain, digitala valutor och finansiell integration, betraktades ett liknande förslag, kallat "Chicago-planen", av president Franklin Roosevelt under den stora depressionen på 30-talet och så småningom avvisas.
Så nu som då är planen inte utan fördelar. Men då, nu som då, måste det avvisas eftersom det skulle vara en av de största makthandlingarna i amerikansk historia, som oåterkalleligt politiserar det finansiella systemet.
Överväganden om det amerikanska banksystemet
För närvarande fungerar privata banker som mellanhänder mellan insättare och regeringen. Dessa mäklare tar avgifter för denna roll. Och det är sant att vissa människor inte har tillräckligt med besparingar för att delta i eller lita på det privata banksystemet.
Ett digitalt dollarsystem skulle göra det möjligt för regeringen att subventionera icke-direkta och direkta kontracykliska monetära stimulanser och till och med genomdriva icke-diskretionära monetära regler. Men frestelsen och de intensiva incitamenten som skapas är helt enkelt för stora för att motivera sådana marginella fördelar.
Vid skärning av investerare, denna plan eliminerar allt som står mellan medborgarnas bankkonton och Washingtons Leviathan. Det verkar trevligt att kunna rikta in pengar till exempelvis alla små restaurangägarkonton.
Men det måste övervägas att en regering som ger kan ta. Varje kredit eller debitering på medborgarnas konton skulle vara föremål för omröstningar eller, ännu värre, för byråkrat. Kontroller över denna makt kan säkert existera, men med tanke på hyperpartsmiljön är det helt möjligt att dessa kontroller kan övervinnas.
Det är sant att digitala dollarkonton, till exempel privata kontrollkonton, skulle vara försäkrade av FDIC. Men detta borde vara en kall tröst för amerikaner som står inför hyperinflationsspöket om en sådan försäkring någonsin behövdes.
Det är sant att Fed som en långivare i sista hand inte per definition kan vara standard. Men även privata banker kan inte om Fed ger dem likviditet. Men om ekonomin kommer till en punkt där ett sådant scenario är möjligt skulle människor förlora förtroendet för Fed snarare än enskilda banker - ett annat centraliseringsproblem.
Slutsatser
Kraft är frestande. Tanken på en "Crypto Czar" med en handfull nya kontor och fantasifulla titlar kommer säkert att tilltala både republikaner och demokrater som vill ge sina egna visioner av den digitala dollarn. Men makt borde aldrig vara ett mål i sig. Även om det kan verka rörigt, producerar marknadsekonomin ett robust och ordnat system som kan reagera på även de dödligaste virusen för att effektivt fördela samhällets knappa resurser.
