Hur mycket av dina besparingar satsar du bara på sex företags förmögenheter? Om du har köpte aktier investerar i en S&P 500 SPX, + 0,28% av en aktieindexfond, är svaret: ungefär en fjärdedel. Detta är vad den så kallade "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% och Google (“Alfabetet”) GOOG, -XNUMX% - påverkar det välkända indexet.
FANMAG: s vikt på S&P 500
Ja, dessa företag är gigantiska och globala. Detta väcker emellertid allvarliga tvivel mot påståenden att S&P 500 ensam erbjuder en bred diversifiering av investeringsrisken.
Den ifrågasätter också om indexet representerar hela den amerikanska ekonomin på något sätt och förklarar varför indexet har stigit under våren, även om den ekonomiska återhämtningen har varit platt (eller värre).
"Prestandan på aktiemarknaderna, särskilt i USA, under koronaviruspandemin verkar trotsa logiken", konstaterar Yale Nobelpristagaren Robert Shiller. Indexet värderas för närvarande med vinst per aktie 30 gånger högre än genomsnittet för det senaste decenniet.
Före detta år nådde eller överskred den bara två gånger: 2000 och 1929. Ändå drivs mycket av indexets resultat bara av dessa sex aktier. Det är därför den totala utdelningsavkastningen på S&P 500 bara är 1,8%.
Efter ögonblicket av kort eufori på marknaden tidigare förra månaden minskade kasinolager med i genomsnitt 18%, varuhus med 19%, hotell, resorts och kryssningslinjer med 25%, och företag luft med 28%, enligt dataanalysföretaget FactSet.
Små och medelstora aktier, som ofta ses som en bättre indikator på aktiemarknadens ekonomiska hälsa, ligger också efter S&P 500 och dåligt.
Vad betyder detta för den vanliga investeraren i en indexfond? Kort sagt kan man dra slutsatsen att han utsätts för betydande risker som han kanske inte inser. Utan att helt inse det satsar investerare kraftigt på FANMAG.
Index är inte utan risk
"Tanken att aktieindex är något riskfri har alltid varit ett farligt misstag som har förstärkts av ökningen av passiva investeringar", säger Mark Urquhart, chef för Baillie Gifford i Edinburgh, Skottland.
"Faktum är att alla tre betydande marknadskriser jag har sett i min karriär - teknik, media och telekommunikation (TMT), finanskrisen och nu koronaviruset - har kopplats av så mycket skada som gjorts på vissa sektorer i indexet. avhandlingen enligt vilken investering i index kan sprida denna risk måste rivas ”.
Det finns två möjliga risker. Det första är att det kommer att bli en ekonomisk återhämtning under de kommande kvartalen och indexfondägare kommer att stanna ute, eftersom dessa stora aktier redan har ökat. Den andra risken är att det inte finns någon ekonomisk återhämtning ... och att dessa jätteaktier möter en lågkonjunktur.
