Bitcoins 300-procentiga ökning har återupplivat Kinas grå marknad för handel med kryptovalutor, och uppmärksammat tillsynsmyndigheter på finansiella risker.
Kina stängde ner lokala kryptovalutabörser 2017, vilket satte stopp för en spekulativ marknad som hade stått för 90 % av den globala handeln med bitcoin.
Detta har inte stoppat bitcoinhandeln
Onshore-investerare handlar nu bitcoin på kinesiska börsplattformar som har flyttat utomlands, inklusive Huobi och OKEx. En gång vilande kinesiska handelschattar på sociala medier har blivit mer igensatta.
"Jag letade efter investeringsmöjligheter", sa Paris Chang, som öppnade ett konto på kryptovalutabörsen Binance förra månaden.
Bortsett från oron om volatilitet och den senaste försäljningen, sa han: "Den här marknaden är inte för svaga hjärtan."
Kina-baserade kryptovalutabörser är inte auktoriserade på fastlandet, men människor kan enkelt öppna konton och handla online om de laddar upp sina kinesiska identitetskortsuppgifter.
Börser som Binance och MXC förhindrar användningen av yuan och tillåter endast handel mellan kryptovalutapar, som bitcoin kontra stablecoin-tjuder (offert i realtid) kopplat till dollarn.
Men kinesiska investerare kan använda peer-to-peer-marknader för att köpa USDT med yuanen, med betalning via bankkort eller onlineöverföringar. Denna process bryter inte mot kinesiska lagar.
Men kineserna verkar flytta kapital utomlands med officiella kvoter för att få sin USDT, under sken av att göra medicinska eller andra legitima inköp, sa en tillsynskälla till Reuters. Kryphålet tillåter investerare att kringgå Kinas strikta kapitalkontroll.
Den stora kinesiska huvudstaden lämnar landet
Kinas övervakningsgrupp för värdepappersmarknaden sa till sina regionala kontor förra veckan att anta strängare kontroll över handel med kryptovalutor, sade källan, som har direkt kunskap om saken men inte var behörig att prata med media. Han tillade att utlandsregistrerade börser ligger utanför Pekings mandat.
Huang Mengqi, en advokat på Beijing DHH advokatbyrå, sa att tillsynsmyndigheternas underlåtenhet att styra offshore kryptovalutabörser kan göra dem blinda för potentiella risker.
"Du kan inte stoppa människor från att handla bitcoin, eftersom kinesisk lag erkänner värdet av virtuella tillgångar. Allt av värde borde tillåtas byta ägare, sa Huang.
Frånvaron av data och information för investerare på sådana börser komplicerar dock Kinas ansträngningar mot penningtvätt och dämpar effektiviteten av kapitalkontroller, sa advokaten.
År 2020 flödade 17,5 miljarder dollar i digitala tillgångar från kinesiska börser till utländska mötesplatser, 53 % mer än föregående år, vilket tyder på en ökning av kapitalflykt från Kina, säger konsultföretaget PeckShield i sin anti-penningtvättsrapport.
