Högsta domstolen i Indien upphävde centralbankens förbud mot handel med virtuella valutor. Denna order är helt klart en av de största vinsterna, inte bara för den digitala tillgångssektorn utan också för Indiens snabbväxande fintech- och teknikindustri.
Detta progressiva beslut banar väg för tankeväckande och gradvis reglering som gör att Indien kan dra nytta av den snabba innovationen inom blockchain-teknik och digitala tillgångar.
Orsaker till förbudet
Reservbanken i Indien (RBI) sa att den ser kryptovaluta som en betydande risk för Indiens betalningssystem och investera. Indiens erfarenhet av kryptovalutor är inte jämförbar med Kina eller USA.
Den verkliga utmaningen för Indien var faktiskt brottsbekämpning. Med tanke på tidpunkten för indisk rättvisa och den höga sannolikheten för att rättegångar skjuts upp under lång tid tills brott förfaller är det förståeligt att tillsynsmyndigheter har försökt eliminera riskerna för konsumenterna snarare än att hantera dem.
Vad är vägen att gå
Högsta domstolens senaste beslut behandlar inte frågan om brottsbekämpning utan banar väg för skapandet av nyanserade och väldesignade regler. Domstolen lämnar ansvaret för regleringen av digitala varor till Securities and Exchange Board of India (SEBI). Det här är goda nyheter av tre skäl.
För det första är SEBI den indiska motsvarigheten till US Securities and Exchange Commission och Commodities Futures Trading Commission, vilket innebär att industrin har färre regleringsordningar att involvera och färre frågor och argument kommer att hamna i lagstiftningsluckor. För det andra behöver kryptovalutaindustrin inte oroa sig för ett lapptäcke av statliga lagar, vilket är fallet i USA.
För det tredje har SEBI tidigare erfarenhet av att hantera marknadsmisslyckanden. Detta har två viktiga konsekvenser. Faktum är att SEBI sannolikt kommer att ta ett nyanserat tillvägagångssätt för att behandla traditionella decentraliserade digitala tillgångar som bitcoin och eterium annorlunda än mynt från fly-by-night.
Dessutom innebär det att ha en inre marknadstillsynsmyndighet för både aktie-typ-tokens (många ICO) och råvarutyp-tokens (t.ex. bitcoin och ethereum) färre möjligheter för förvirring eller regleringsarbitrage.
Allt detta innebär i sin tur att när Indien äntligen definierar ett omfattande regelverk för digitala tillgångar, kommer det att bli en mycket tydligare, effektivare och transparent verklighet än den otrevliga förvirringen vi möter i USA eller Europa. Att komma till den punkten kräver långvarig ansträngning, men belöningen kommer att vara värt det. RBI har dock fortfarande befogenhet att begränsa banker från att erbjuda fiat-tjänster relaterade till kryptovalutor.
Denna ringstängning av fiatsystemet från kryptovalutarisker är inte unikt för Indien och är i grunden ett BCBS (Baselkommitténs rekommendation till tillsynsmyndigheter). Europeiska länder och Storbritannien har nyligen börjat låsa upp dessa fiat-broar med kryptobörser från fall till fall, och Indien kan ta lite tid att följa denna kurva.
