på krypto
Stablecoin-problem höjer inte priset på bitcoin eller andra kryptovalutor, enligt forskning finansierad av University of California Berkeley Haas Blockchain Initiative.
Stablecoins som instrument, inte marknadsparametrar
I sin rapport, som släpptes fredagen den 17 april, fann Richard Lyons, UC Berkleys främsta chef för innovation och entreprenörskap, och Ganesh Viswanath-Natraj, biträdande professor i ekonomi vid Warwick Business School, att stallmynt fungerar som verktyg för investerare att reagera på marknadsrörelser och inte som faktorer för inflation eller priskollaps.
Deras analys av handelsdata visar att flödena överensstämmer med investerare som använder stablecoins som värdeförvaring under perioder med risk eller prisavskrivningar. Lyons och Viswanath-Natraj hittade också "tydliga bevis" på en annan katalysator för flöden från emittentkassan till sekundära marknader: arbitragehandel när stablecoins avviker från deras regim.
Tidigare studier
Huruvida stablecoin-frågor väsentligt påverkar priset på kryptovalutor är ingen liten kontrovers. I juli 2018 drog forskning som publicerades av John Griffins från University of Texas i Austin och Amin Shams från Ohio State University slutsatsen att stablecoin-frågor "är schemalagda efter marknadsnedgångar och medför betydande höjningar av bitcoinpriserna ".
Forskningen uppgav vidare att stablecoinflöden och efterföljande prisinflation under 2017 kan hänföras till en enda enhet. Fyra månader efter utgivningen av Griffins and Shams-studien inledde det amerikanska justitiedepartementet en utredning för att undersöka. Oavsett om Tether och Bitfinex använde stablecoin-problem för att blåsa upp priset på bitcoin. En kollektiv rättegång inkom mot dominerande stablecoin-sändaren Tether och dess dotterbolag Bitfinex i slutet av 2019.
Klagandena hävdade att Bitfinex och Tether "monopoliserade och konspirerade för att monopolisera bitcoinmarknaden", liksom att manipulera marknaden genom att utfärda stablecoins bland andra. Ett pseudonym på nätet, känt som Bitfinex, hade gjort liknande påståenden om företagen i en serie detaljerade blogginlägg för flera år sedan.
Slutsatser
I direkt motsättning till Griffin och Shams sammanfattar Lyons och Viswanath-Natraj sina slutsatser med att säga: ”Vi hittar inga systematiska bevis för att stablecoin-utgivningen påverkar kryptovalutapriserna.
Snarare stöder våra bevis alternativa åsikter; det vill säga att emissionen av stablecoins reagerar endogent på avvikelserna i sekundärmarknadsräntan jämfört med den förankrade räntan och att stallcoins ständigt spelar en tillflykt i den digitala ekonomin ”.
Branschens sammanlagda stabila utbud översteg 9 miljarder dollar i skrivande stund, enligt uppgifter från CoinMetrics. På en heltidshöjd för bitcoin under fjärde kvartalet 2017 var den totala tillgången på stabila mynt drygt 1,25 miljarder dollar.
