คุณมีเงินออมเท่าไหร่ที่เดิมพันด้วยโชคลาภจากหก บริษัท เพียงอย่างเดียว? ถ้าคุณมี ซื้อหุ้น การลงทุนใน S&P 500 SPX, + 0,28% ของกองทุนดัชนีตราสารทุนคำตอบคือประมาณหนึ่งในสี่ นี่คือสิ่งที่เรียกว่า "FANMAG" - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% และ Google (“ Alphabet”) GOOG, -XNUMX% - ส่งผลต่อดัชนีที่รู้จักกันดี
น้ำหนักของ FANMAG บน S&P 500
ใช่ บริษัท เหล่านี้มีขนาดใหญ่และเป็นสากล อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ทำให้เกิดข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับการอ้างว่า S&P 500 เพียงอย่างเดียวเสนอการกระจายความเสี่ยงในการลงทุนในวงกว้าง
นอกจากนี้ยังตั้งคำถามว่าดัชนีแสดงถึงเศรษฐกิจอเมริกาทั้งหมดหรือไม่และอธิบายว่าเหตุใดดัชนีจึงเติบโตในช่วงฤดูใบไม้ผลินี้แม้ว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจะทรงตัว (หรือแย่ลง)
"ผลการดำเนินงานของตลาดตราสารทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาในช่วงที่มีการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาดูเหมือนจะขัดต่อตรรกะ" โรเบิร์ตชิลเลอร์นักเศรษฐศาสตร์รางวัลโนเบลของเยลกล่าว ปัจจุบันดัชนีมีมูลค่ากำไรต่อหุ้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยของทศวรรษที่แล้ว 30 เท่า
ก่อนหน้านี้ปีนี้ขึ้นหรือเกินระดับนี้เพียงสองครั้งคือในปี 2000 และ 1929 ถึงกระนั้นผลการดำเนินงานของดัชนีส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากหุ้นหกตัวนี้ นี่คือสาเหตุที่ผลตอบแทนเงินปันผลทั้งหมดของ S&P 500 อยู่ที่ 1,8% เท่านั้น
หลังจากช่วงเวลาแห่งความสบายใจในตลาดช่วงสั้น ๆ เมื่อต้นเดือนที่แล้วสินค้าคงเหลือของคาสิโนลดลงโดยเฉลี่ย 18% ห้างสรรพสินค้า 19% โรงแรมรีสอร์ทและสายการเดินเรือ 25% และ บริษัท ต่างๆ ทางอากาศ 28% ตาม บริษัท วิเคราะห์ข้อมูล FactSet
หุ้นของ บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลางซึ่งมักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีขึ้นของภาวะเศรษฐกิจของตลาดหุ้นยังล้าหลัง S&P 500 และไม่ดี
นี่หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนทั่วไปของกองทุนดัชนี? ในระยะสั้นอาจอนุมานได้ว่าเขามีความเสี่ยงที่สำคัญที่เขาอาจไม่รู้ตัว โดยไม่ได้ตระหนักถึงมันอย่างเต็มที่นักลงทุนกำลังเดิมพันกับ FANMAG อย่างมาก
ดัชนีไม่ได้ปราศจากความเสี่ยง
“ ความคิดที่ว่าดัชนีตราสารทุนนั้นปราศจากความเสี่ยงนั้นเป็นความผิดพลาดที่อันตรายซึ่งได้รับการขยายผลจากการเพิ่มขึ้นของการลงทุนแบบพาสซีฟ” Mark Urquhart ผู้จัดการของ Baillie Gifford ในเอดินบะระประเทศสกอตแลนด์ให้ความเห็น
“ ในความเป็นจริงวิกฤตตลาดที่สำคัญทั้งสามที่ฉันเคยเห็นในอาชีพของฉัน - เทคโนโลยีสื่อและโทรคมนาคม (TMT) วิกฤตการเงินและตอนนี้ไวรัสโคโรนา - ได้รับความเสียหายอย่างมากต่อภาคส่วนต่างๆของดัชนี วิทยานิพนธ์ตามที่การลงทุนในดัชนีสามารถกระจายความเสี่ยงนี้จะต้องถูกทำลาย ".
มีสองความเสี่ยงที่เป็นไปได้ ประการแรกคือจะมีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในไตรมาสต่อ ๆ ไปและเจ้าของกองทุนดัชนีจะยังคงไม่อยู่เนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่เหล่านี้มีการปรับตัวขึ้นแล้ว ความเสี่ยงประการที่สองคือไม่มีการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ... และหุ้นยักษ์เหล่านี้เผชิญกับภาวะถดถอย
