خلصت دراسة جامعة كاليفورنيا في بيركلي إلى أن العملات المستقرة لا تضخم سوق العملات المشفرة

لا ترفع إصدارات Stablecoin سعر البيتكوين أو العملات المشفرة الأخرى ، وفقًا لبحث ممول من قبل مبادرة Blockchain بجامعة كاليفورنيا بيركلي هاس.

العملات المستقرة كأدوات ، وليس معلمات سوق

في تقريرهم ، الذي صدر يوم الجمعة ، 17 أبريل ، وجد ريتشارد ليونز ، مدير الابتكار وريادة الأعمال في جامعة كاليفورنيا بيركلي ، وجانيش فيزواناث-ناتراج ، الأستاذ المساعد في المالية في كلية وارويك للأعمال ، أن العملات المستقرة تعمل كأدوات يتفاعل المستثمرون مع تحركات السوق وليس كعوامل تضخم أو هبوط في الأسعار.

يظهر تحليلهم لبيانات التداول أن التدفقات متسقة مع المستثمرين الذين يستخدمون العملات المستقرة كمخزن للقيمة خلال فترات المخاطرة أو انخفاض السعر. وجد ليونز وفيسواناث-ناتراج أيضًا "دليلًا واضحًا" على محفز آخر للتدفقات من خزينة المُصدرين إلى الأسواق الثانوية: تداول المراجحة عندما تنحرف العملات المستقرة عن نظامها.

الدراسات السابقة

ما إذا كانت إصدارات العملة المستقرة تؤثر ماديًا على سعر العملات المشفرة ، فلا جدال بسيط. في يوليو 2018 ، خلص بحث نشره جون جريفينز من جامعة تكساس في أوستن وأمين شمس من جامعة ولاية أوهايو إلى أن مشكلات العملة المستقرة المخطط له عقب انخفاضات السوق ويستتبع زيادات كبيرة في أسعار البيتكوين ".

وأشار البحث كذلك إلى أن تدفقات العملة المستقرة وتضخم الأسعار اللاحق خلال عام 2017 يُعزى إلى كيان واحد ، وبعد أربعة أشهر من نشر دراسة غريفنز وشمس ، فتحت وزارة العدل الأمريكية تحقيقًا أمام ما إذا كان Tether و Bitfinex يستخدمان إصدارات مستقرة من العملات الرقمية لتضخيم سعر البيتكوين أم لا ، فقد تم رفع دعوى جماعية ضد شركة البث المستقرة المهيمنة Tether وشركة Bitfinex التابعة لها في نهاية عام 2019.

ادعى المدعون أن Bitfinex و Tether "احتكرتا وتآمرتا لاحتكار سوق البيتكوين" ، بالإضافة إلى التلاعب بالسوق من خلال إصدار عملات مستقرة من بين أمور أخرى. قدمت علامة تجارية مستعارة عبر الإنترنت تُعرف باسم Bitfinex ادعاءات مماثلة حول الشركات في سلسلة من منشورات المدونات التفصيلية منذ عدة سنوات.

الاستنتاجات

في تناقض مباشر مع Griffin و Shams ، يلخص Lyons و Viswanath-Natraj استنتاجاتهم بالقول: "لا نجد دليلاً منهجيًا على أن إصدار العملة المستقرة يؤثر على أسعار العملات الرقمية.

بدلا من ذلك ، لدينا أدلة تدعم وجهات النظر البديلة. وهذا يعني أن إصدار العملات المستقرة يستجيب بشكل داخلي لانحرافات سعر السوق الثانوي فيما يتعلق بالسعر الراسخ وأن العملات المستقرة تلعب باستمرار دور الملجأ في الاقتصاد الرقمي ".

تجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة للصناعة 9 مليارات دولار في وقت كتابة هذا التقرير ، وفقًا لبيانات من CoinMetrics. في أعلى مستوى على الإطلاق لعملة البيتكوين في الربع الرابع من عام 2017 ، كان إجمالي المعروض من العملات المستقرة يزيد قليلاً عن 1,25 مليار دولار.