على التشفير
على Binance ، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم من حيث حجم التداول ، انخفض متوسط الفارق اليومي بين أوامر الشراء والبيع على عقود البيتكوين الآجلة لعروض الأسعار التي بلغت 10 ملايين دولار إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 0,25٪ يوم الاثنين. وفقًا للبيانات المقدمة من شركة الأبحاث Skew.
انتشار العطاء / العرض
ما يسمى بسبريد العرض / العرض هو الفرق بين أفضل سعر متاح لبيع أو شراء شيء ما في السوق. إنه يمثل السيولة بشكل أساسي: الدرجة التي يمكن بها شراء الأصل أو بيعه بسرعة في السوق بأسعار ثابتة.
يشير السبريد المنخفض إلى وجود سوق أعمق حيث يوجد حجم كافٍ من الطلبات النشطة في نفس الوقت بحيث يمكن للمشترين والبائعين التداول دون التسبب في تغيير كبير في السعر.
هذا على النقيض من بيئة السيولة المنخفضة ، حيث تميل الطلبات الكبيرة إلى تحريك السعر ، مما يزيد من تكلفة تنفيذ الصفقات ويثبط عزيمة المتداولين ، لا سيما التجار المؤسسيين ، ويتسبب في مزيد من الانخفاض اللاحق في السيولة. قد يكون ارتفاع سعر البيتكوين تفسيرًا محتملاً لانخفاض فروق الأسعار على مستوى الأسهم.
انتشار BitMEX و Binance
انخفض انتشار العطاء / العرض على الأوراق المالية الدائمة (العقود الآجلة دون انتهاء الصلاحية) المدرجة في BitMEX إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 0,17٪ في 18 يوليو ، وتم تسجيل انخفاض قياسي آخر مؤخرًا بنسبة 0,25٪. كان الفارق على Binance أعلى باستمرار من ذلك في BitMEX قبل انهيار مارس.
منذ ذلك الحين ، ومع ذلك ، فقد تقاربت الفروق وتحركت عمليا جنبا إلى جنب. وقال فينوكوروف: "تقلص تقدم Bitmex مقارنة بالبورصات الأخرى ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى مشكلة في السمعة بسبب سلسلة من الانقطاعات والمشكلات الفنية التي حدثت في وقت سابق من العام".
سوق أكثر صحة
عامل مهم لعمق أو سيولة دفتر الطلبات هو معدل تغير السعر. في أوقات التقلبات الشديدة في الأسعار ، تميل الفروق إلى النمو وتتقلص قدرة البورصات على تنفيذ الطلبات الكبيرة.
على سبيل المثال ، ارتفع فارق السعر لإدراج بقيمة 10 ملايين دولار في BitMEX ، وهو أحد أكبر بورصات المشتقات للفائدة المفتوحة ، إلى 4,07٪ من 1,3٪ في 13 مارس ، وهو يوم انخفض سعر البيتكوين بنسبة 40٪.
شوهدت قمم مماثلة في التبادلات الأخرى في منتصف مارس. التبادلات التي يُنظر إليها على أنها تفتقر إلى العمق في دفتر الطلبات غالبًا ما تكون الأكثر تضررًا خلال أوقات الذعر.
هذا لأن كلا من المشترين والبائعين يخشون أن أعمالهم ستشوه الأسعار في البورصة غير السائلة. يؤدي هذا إلى توسيع نطاق انتشار العرض / العرض وتحركات الأسعار المبالغ فيها.
بعبارة أخرى ، يؤدي ضعف السيولة إلى انعدام السيولة. لذلك ، فإن فروق الأسعار / العرض المنخفضة جدًا على Binance و BitMEX هي تطور مرحب به. تتمتع الأسهم بقدرة أكبر على التعامل مع الصدمات الناجمة عن تقلبات السوق أكثر مما كانت عليه قبل انهيار مارس.
