na kryptoměně
Dvě po sobě jdoucí čtvrtletí záporného růstu HDP jsou často uváděny jako hlavní definice ekonomiky v recesi. Americká ministryně financí Janet Yellenová ve čtvrtek tvrdila, že americká ekonomika ve skutečnosti nebyla v první polovině roku 2022 v recesi, protože trh práce zůstal silný. Obecně se trh práce v případě recese zhoršuje.
Kryptoměny se drží navzdory rostoucímu ekonomickému pesimismu v USA
Trh práce však v posledních týdnech vykazuje určité známky zmírnění, přičemž týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti rostou. Kromě toho, zatímco spotřebitelská důvěra klesá a spotřebitelské výdaje očištěné o inflaci kvůli vysoké inflaci již nějakou dobu stagnují, jiné ukazatele poukazují na slabost v jiných sektorech ekonomiky.
Údaje PMI zveřejněné minulý pátek ukázaly, že dominantní sektor služeb v USA pravděpodobně v červenci klesl. Přestože Yellenová může tvrdit, že Spojené státy nebyly v první polovině roku v recesi, ve druhé polovině roku to nevypadá dobře.
Navzdory rostoucímu pesimismu ohledně americké ekonomiky v posledních týdnech ceny kryptoměn prudce vzrostly. Na současných úrovních kolem 23.800 35 USD je bitcoin o více než 17.500 % vyšší než jeho červnové minima v oblasti 1.700 100 USD. Mezitím, na současných úrovních nad 880 XNUMX USD, Ethereum vzrostlo téměř o XNUMX % ze svých červnových minim kolem XNUMX USD za token.
Pokud je ekonomická situace tak špatná, proč se ceny kryptoměn podařilo zotavit?
Uvolnění finančních podmínek podporuje spekulativní riziková aktiva
Uprostřed množících se důkazů, že Spojené státy vstupují do recese nebo se již nacházejí v recesi, roste optimismus, že prudce rostoucí inflace možná dosáhla svého vrcholu. S rostoucím optimismem ohledně příznivějšího výhledu inflace rostou i sázky na to, že americká centrální banka nebude muset být v nadcházejících čtvrtletích tak agresivní se zvyšováním sazeb, které banka zavádí ve snaze vrátit sazbu zpět. ke svému dlouhodobému cíli 2,0 %.
Během zasedání Fedu tento týden, kde banka podruhé za sebou zvýšila úrokové sazby o 75 bazických bodů, a vrátila se zhruba v souladu s takzvanou neutrální sazbou 2,25-2,50, XNUMX %, která ani nestimuluje, ani nezpomaluje ekonomiku, Předseda Fedu Jerome Powell zněl trochu holubičí. Vzala na vědomí nedávné ekonomické zpomalení a důkazy, že tlaky na ceny v USA již možná dosáhly vrcholu, a odmítla podpořit další nadměrná zvýšení sazeb na nadcházejících zasedáních Fedu.
Peněžní trhy, které lze považovat za pohled trhu na směr, kterým se Fed bude u úrokových sazeb ubírat, následně zmírnily sázky na zpřísnění pro zbytek let 2022 a 2023. Zdá se, že trh nyní předpovídá zvýšení. sazby na 50 bazických bodů v září, po nichž bude následovat série zvýšení o 25 bazických bodů ve zbytku roku 2022 / začátkem roku 2023, která přivedou úrokové sazby blízko 3,5 %.
Na peněžních trzích očekává Fed snížení sazeb na přibližně 3,0 % pro zbytek roku 2023
V reakci na nedávné zmírnění zpřísnění sázek ze strany Fedu prudce klesly výnosy amerických dluhopisů upravené o inflační očekávání. 5letý výnos TIP zakončil týden -0,09 %, což je pokles o téměř 70 bazických bodů oproti předchozím měsíčním maximům. Výnosy 10letých TIP se pohybovaly kolem 0,11 %, což je zhruba o 60 bazických bodů méně než předchozí měsíční maxima.
Analytici interpretují reálné výnosy v kladném teritoriu, například na začátku měsíce, jako restriktivní pro ekonomiku, zatímco reálné výnosy blízké nule mají neutrální dopad. Jinými slovy, finanční podmínky se pravděpodobně vrátily z mírně napjatých do zhruba neutrálních.
Příznivější finanční podmínky historicky upřednostňovaly spekulativní riziková aktiva, jako jsou americké technologické akcie a kryptoměny. Příznivější finanční podmínky totiž snižují atraktivitu držení dluhopisů s nízkým výnosem a nutí je investoři vybrat rizikovější třídy aktiv.
Ve světle výše uvedeného má další zhoršující se ekonomické podmínky v USA, pokud pomůže dostat inflaci zpět pod kontrolu a dále omezí zpřísňující se sázky Fedu, potenciál zvýšit ceny kryptoměn. Jak inflace začíná klesat, obchodníci mohou pokračovat ve zvyšování sázek na snížení sazeb Fedu pro druhou polovinu roku 2023 a dále.
Pokud Fed začne tyto sázky připisovat a na posledních zasedáních v roce 2022 se projeví více holubičím způsobem, mohlo by se to promítnout do dalšího uvolňování finančních podmínek, což by mohlo pro kryptoměny působit jako hlavní vítr.
