Kolik z vašich úspor sázíte na jmění samotných šesti společností? Pokud máte koupil akcie investice do S&P 500 SPX, + 0,28% fondu akciového indexu, odpověď zní: asi čtvrtina. To je to, co takzvaný „FANMAG“ - Facebook FB, + 0,45%, Apple AAPL, -0,20%, Netflix NFLX, -6,52%, Microsoft MSFT, -0,51%, Amazon AMZN, -1,26 , 0,16% a Google („Alphabet“) GOOG, -XNUMX% - ovlivní známý index.
Váha FANMAG na S&P 500
Ano, tyto společnosti jsou gigantické a globální. To však vrhá vážné pochybnosti na tvrzení, že samotný S&P 500 nabízí širokou diverzifikaci investičního rizika.
Rovněž se ptá, zda index nějakým způsobem reprezentuje celou americkou ekonomiku, a vysvětluje, proč index vzrostl během letošního jara, i když ekonomický vzestup byl plochý (nebo horší).
"Zdá se, že výkonnost akciových trhů, zejména ve Spojených státech, během pandemie koronavirů odporuje logice," poznamenává laureát Yale Nobel, ekonom Robert Shiller. Index je v současné době oceňován s výdělkem na akcii 30krát vyšším, než je průměr minulého desetiletí.
Před letošním rokem dosáhl nebo překročil tuto úroveň pouze dvakrát: v letech 2000 a 1929. Přesto je velká část výkonnosti indexu tažena pouze těmito šesti akciemi. Proto je celkový dividendový výnos na S&P 500 pouze 1,8%.
Po chvíli krátké euforie trhu počátkem minulého měsíce poklesly zásoby kasin v průměru o 18%, obchodní domy o 19%, hotely, letoviska a výletní lodě o 25% a společnosti vzduch o 28%, podle analýzy dat společnosti FactSet.
Akcie malých a středních společností, které jsou často považovány za lepší indikátor ekonomického zdraví akciového trhu, také zaostávají za indexem S&P 500 a špatně.
Co to znamená pro běžného investora indexového fondu? Stručně řečeno, lze odvodit, že je vystaven významným rizikům, která si možná neuvědomuje. Aniž by si to plně uvědomili, investoři sázejí těžce na FANMAG.
Indexy nejsou bez rizika
"Myšlenka, že akciové indexy jsou do jisté míry bezrizikové, byla vždy nebezpečnou chybou, která byla umocněna nárůstem pasivního investování," komentuje Mark Urquhart, manažer Baillie Gifford ve skotském Edinburghu.
„Ve skutečnosti byly všechny tři významné tržní krize, které jsem ve své kariéře viděl - technologie, média a telekomunikace (TMT), finanční krize a nyní koronaviry -, spojeny s tolika škodami způsobenými konkrétním sektorům indexu. musí být odstraněna práce, podle níž může investice do indexu diverzifikovat toto riziko “.
Existují dvě možná rizika. Prvním je, že v nadcházejících čtvrtletích dojde k ekonomickému oživení a vlastníci indexových fondů zůstanou mimo, protože tyto velké akcie se již shromáždily. Druhým rizikem je, že nedojde k žádnému ekonomickému oživení ... a že tyto obří akcie čelí recesi.
