Cosa aspettarsi dalle criptovalute in una fase di recessione

Ogni volta che il presidente Joe Biden inizia a parlare di una possibile recessione, i giornali e il pubblico iniziano a diffidare. Nelle prossime settimane ci aspettiamo che si discuta se gli Stati Uniti siano effettivamente in recessione, ma una cosa è chiara: stiamo barcollando.

Per avere un’idea dell’economia, di solito si presta molta attenzione al prodotto interno lordo (PIL) come indicatore chiave. Se il PIL diminuisce per due trimestri consecutivi, si comincia a parlare di recessione.

Sebbene una recessione dipenda da una serie di fattori come la disoccupazione, la produzione industriale, le vendite al dettaglio e il reddito, molti temono che si stia profilando una recessione prolungata poiché fattori macroeconomici come l’inflazione e i problemi della catena di approvvigionamento non si stanno risolvendo con la rapidità inizialmente sperata.

Con due cali trimestrali consecutivi del PIL all’inizio del 2022, secondo alcuni standard, è iniziata una recessione. A differenza dell’ultima grande recessione, però, c’è una nuova classe di asset nel panorama finanziario che merita di essere valutata.

Che dire delle criptovalute?

Le criptovalute sono esistite, per la maggior parte, in un periodo in cui gli Stati Uniti non sono mai stati così vicini a una recessione prolungata. Dalla Grande Recessione, l’unica volta che il PIL è entrato in territorio recessivo è stato nel 2020, quando è iniziata la pandemia COVID-19 e le economie di tutto il mondo si sono chiuse.

Il BTC è ancora un bambino

Il mercato delle criptovalute non esiste da abbastanza tempo per avere un’idea di come si comporta in caso di recessione significativa. La prima criptovaluta inventata è stata il Bitcoin (quotazione BTC) nel 2009, e da allora molto è cambiato. Tuttavia, ci sono alcuni periodi di scarsa performance economica negli ultimi 13 anni che possiamo analizzare per farci un’idea di quale potrebbe essere il futuro delle criptovalute in caso di recessione su larga scala. 

Uno dei pochi periodi di instabilità economica dal 2009 si è verificato nel 2015. Dopo il 2014, il PIL è cresciuto, anche se a tassi sempre più bassi ogni trimestre, fino a raggiungere un tasso di crescita dello 0,1% nel quarto trimestre del 2015.

Nel 2015 l’S&P 500 ha registrato il primo anno negativo dalla Grande Recessione. Durante questo periodo, la classe di asset cripto è stata completamente bombardata. La capitalizzazione di mercato collettiva di tutte le criptovalute è scesa di quasi il 70% dall’inizio del 2014 prima di toccare il minimo a metà 2015. 

Un altro periodo di recente instabilità economica è arrivato nel 2018. Come nel 2015, il PIL nazionale è cresciuto, ma in misura minore ogni trimestre e alla fine è sceso a un tasso di crescita dell’1,3%. Nel 2018 l’S&P 500 ha registrato il peggior anno dalla Grande Recessione e ha perso il 6% del suo valore. 

Gli investitori in criptovalute che sono in circolazione dal 2018 sono probabilmente consapevoli dei problemi che quell’anno ha portato. Dopo aver raggiunto un picco di circa 750 miliardi di dollari, la capitalizzazione del mercato delle criptovalute è crollata e alla fine è scesa fino a soli 107 miliardi di dollari, con un calo catastrofico dell’85%. Il Bitcoin è passato da circa 19.000 dollari a poco più di 3.000 dollari.

L’opportunità è in agguato

È evidente che nei periodi di rallentamento della crescita economica le criptovalute non vengono risparmiate. Anzi, spesso sono le più colpite. Quando si teme una recessione, non è raro che le criptovalute perdano tre quarti del loro valore. Ma in questi periodi c’è un lato positivo.

Investire nella parte bassa di questi cicli, nel 2015 e nel 2018, avrebbe prodotto rendimenti monumentali. Poiché il Bitcoin rappresenta una quota molto ampia del mercato delle criptovalute, lo utilizzeremo come proxy per misurare l’opportunità che potenzialmente ci attende nel 2022. 

Se avete investito 1.000 dollari in Bitcoin quando ha toccato il minimo a metà 2015, quei 1.000 dollari sarebbero valsi più di 80.000 dollari nel 2017. Supponiamo che abbiate acquistato il fondo dell’inverno delle criptovalute del 2018. Quei 1.000 dollari sarebbero valsi quasi 20.000 dollari se aveste resistito fino a quando il Bitcoin avesse toccato un nuovo massimo storico nel 2021.

Finché persisteranno i timori di una recessione, le criptovalute faranno probabilmente fatica a realizzare guadagni significativi. Gli investitori disposti ad approfittare di questi prezzi depressi per abbassare la loro base di costo potrebbero posizionarsi per ottenere guadagni simili a periodi come i bull run del 2017 o del 2021.

Nessuno è in grado di dire con esattezza quando il sentimento economico cambierà, quindi non si dovrebbe cercare di cronometrare il mercato. Ma quando le condizioni macroeconomiche miglioreranno, possiamo aspettarci che le criptovalute si riprendano proprio come ha fatto l’economia in passato.