Cosa è successo davvero a Terra Luna?

La blockchain Terra è stata lanciata nell’aprile 2019 da due imprenditori coreani, Do Kwon e Daniel Shin. Terra offriva diverse stablecoin, tra cui TerraUSD, come parte di una piattaforma di pagamento globale. Il token crittografico nativo di Terra, LUNA, è stato utilizzato per diversi scopi, tra cui il picchettaggio, la governance e come parte del meccanismo di controllo dell’offerta che manteneva le stablecoin algoritmiche ancorate ai loro equivalenti fiat.

L’idea era quella di impiegare un complesso meccanismo di arbitraggio che sostenesse l’ancoraggio al dollaro in modo che la collateralizzazione non fosse più necessaria. Purtroppo per i possessori di terraUSD e LUNA, il meccanismo non era a prova di bomba. All’inizio di maggio del 2022 si verificò un’attività di mercato apparentemente dannosa. Un gruppo di grandi investitori vendette improvvisamente enormi volumi di UST su diverse piattaforme, e vendette anche LUNA. Nella conseguente spirale ribassista dei prezzi di UST e LUNA, la domanda di entrambi i token è evaporata. 

La rete Terra originale è ora nota come Luna Classic (quotazione LUNA) ed è quasi inattiva. La nuova rete Terra – prodotta come hard fork del codice – non offre più stablecoin algoritmici. Terra era la seconda più grande rete di criptovalute dopo Ethereum. Il crollo inaspettato di Terra ha portato molti osservatori a dubitare dell’affidabilità del valore della capitalizzazione di mercato come indicatore sufficiente della legittimità e della salute della rete crittografica. 

Inoltre, come strategia di marketing, la rete Terra ha introdotto il “protocollo di ancoraggio”, che ha creato domanda promettendo ai consumatori un APY (Annual Percentage Yield) garantito del 20%. Nel marzo del 2022, il signor Kwon ha annunciato che stava abbassando i tassi di rendimento per diventare più sostenibile nel tempo, riconoscendo di fatto che il rendimento iniziale del 20% non era realistico.

Quanto sono stabili le stablecoin?

Se si opera con le stablecoin garantite da fiat, il valore della valuta di riserva avrà un impatto sul valore della stablecoin. Poiché gli Stati Uniti combattono contro l’aumento dei tassi d’inflazione (9,1% su base annua a giugno 2022), anche il valore delle stablecoin con collaterale fiat come Tether o USD coin si inflaziona. La variazione dell’asset sottostante dovuta all’inflazione ridurrà la stabilità della criptovaluta. In realtà, le stablecoin potrebbero non essere così stabili come sembrano. 

Quindi, conviene comprare le stablecoin?

Le monete stabili forniscono un’interessante prova di concetto su come la nostra economia potrebbe muoversi verso un futuro senza contanti, ma non offrono alcun vantaggio degno di nota in questo momento. Con i tassi di interesse in aumento, non c’è motivo di usare le stablecoin invece dei prodotti equivalenti al contante offerti da istituzioni finanziarie certificate. Se avete bisogno di detenere monete digitali, assicuratevi che le stablecoin in vostro possesso siano adeguatamente garantite.