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Apple (azioni Apple – ticker AAPL) è una delle aziende più conosciute al mondo, e ha reso molti azionisti più ricchi negli ultimi decenni. La sua dimostrata capacità di creare ripetutamente prodotti e servizi tecnologici innovativi la mantiene in cima alla mente di una vasta fascia di consumatori.
Ma per gli investitori a lungo termine, il titolo Apple è ancora un acquisto in questo momento?
I servizi e l’iPhone guidano il successo di Apple
Apple ha avuto una crescita robusta nonostante le sue enormi dimensioni. Negli ultimi dieci anni, le sue entrate sono aumentate ad un tasso annuo composto del 12,9%. Questo si è tradotto in un aumento delle vendite da 156 miliardi di dollari nel 2012 a 366 miliardi di dollari nel 2021. L’iPhone ha alimentato il successo di Apple in questo periodo. Ora nella sua 13a generazione, il popolare smartphone è nelle tasche di circa 1 miliardo di persone in tutto il mondo.
Forse altrettanto importante, Apple sta progressivamente espandendo il suo business dei servizi. Questo segmento include i suoi servizi di streaming Apple Music e Apple TV+, che sono cresciuti fino a oltre 825 milioni di abbonamenti a pagamento in tutto il mondo, e sono aumentati di 165 milioni nell’ultimo anno. Nel suo trimestre più recente, che si è concluso il 26 marzo, le entrate del segmento dei servizi di Apple hanno totalizzato 19,8 miliardi di dollari. Le entrate complessive dell’azienda sono state di 97 miliardi di dollari in quel periodo.
Il segmento dei servizi è vitale perché genera margini di profitto più alti del segmento dei prodotti. Nel suo ultimo trimestre, il margine di profitto lordo per il segmento dei prodotti è stato del 36,4%, mentre per il segmento dei servizi è stato del 72,6%. La crescita del business dei servizi ha aiutato Apple ad aumentare il suo reddito operativo da 55 miliardi di dollari nel 2012 a 109 miliardi di dollari nel 2021.
Detto questo, il business di Apple non è senza sfide. Le interruzioni della catena di approvvigionamento stanno compromettendo la sua capacità di capitalizzare la domanda dei consumatori. La direzione prevede che perderà dai 4 agli 8 miliardi di dollari di vendite nell’attuale trimestre fiscale perché non sarà in grado di soddisfare la domanda dei clienti. Non si può dire per quanto tempo questi venti contrari persisteranno, dato che gli effetti a lungo termine della pandemia e di altri fattori macro continuano a riverberare nell’economia globale.
Le azioni di Apple sono troppo costose?
Apple è scambiata ad un rapporto prezzo-libero flusso di cassa di 25.9 e un rapporto prezzo-utile di 26.1. Per queste metriche, le azioni non sono a buon mercato, ma non sono nemmeno costose. Considerando che nell’ultimo decennio, Apple ha trasferito più del suo business alle vendite di entrate ricorrenti che producono margini più alti, si può sostenere che giustifichi un multiplo di prezzo più alto.
Inoltre, quando misurata contro uno dei suoi principali concorrenti, Microsoft, Apple è scambiata ad uno sconto basato su quelle stesse metriche.
Il verdetto
Se comprare o meno le azioni Apple ai livelli attuali non è una decisione facile. Le azioni non sono a buon mercato, e l’azienda deve affrontare i venti contrari derivanti dalla carenza della catena di approvvigionamento e dall’aumento dei costi di produzione. Dall’inizio della pandemia, la domanda dei consumatori è stata incredibile, ma potrebbe rallentare quando l’inflazione più alta morde il reddito discrezionale delle persone.
Tuttavia, Apple ha ripetutamente creato prodotti innovativi che hanno generato miliardi di dollari di vendite annuali. Questa capacità potrebbe portare a robusti ritorni per gli investitori nei prossimi 5-10 anni. Quindi, se sei un investitore a lungo termine, le azioni Apple potrebbero fare al caso tuo.
