Il bitcoin si è dimostrato un bene resiliente, se non addirittura una valuta stabile o utile, durante il tracollo finanziario globale di marzo, secondo gli analisti di una delle maggiori banche di investimento del mondo.
Bitcoin un’eccezione nella crisi
In una nota ai clienti diffusa l’11 giugno, gli analisti di JPMorgan Chase & Co. descrivono come il bitcoin sia passato dall’essere un asset abbastanza non correlato ad uno il cui prezzo segue più da vicino le azioni tradizionali.
“Sebbene le correlazioni siano state modeste e per lo più invertite in media attorno allo zero per gran parte degli ultimi due anni, negli ultimi mesi sono aumentate notevolmente in alcuni casi (azioni) e in altri (dollaro, oro)”, ha scritto il team di strateghi guidati da Joshua Younger.
Il rapporto ha anche scoperto che la liquidità sui principali exchange di bitcoin era, sorprendentemente, più resistente rispetto a quella di asset tradizionali come azioni, oro, buoni del tesoro statunitensi e cambi.
I risultati della loro analisi “suggeriscono che il bitcoin ha visto tra i più gravi cali di liquidità intorno al picco della crisi di marzo, ma che l’interruzione è stata curata molto più velocemente rispetto ad altre classi di asset”, hanno scritto i ricercatori.
Le stablecoin, i cui valori sono generalmente ancorati alle valute del governo, hanno ricevuto una breve menzione e sono state descritte come relativamente “incolumi” dalla turbolenza di marzo.Dal 2 al 23 marzo, l’S & P 500 è precipitato del 29%.
Gli analisti di JPMorgan hanno calcolato che le criptovalute hanno superato con successo il loro primo stress test durante questo periodo, nonostante la volatilità dei prezzi. Durante il panico di marzo, le valutazioni crittografiche non si sono discostate molto dai loro valori intrinseci, mostrando poco volo verso la liquidità all’interno della classe di attività, hanno scritto gli analisti.
bitcoin non è sempre stato all’altezza della sua reputazione
Sebbene la struttura del mercato cripto durante questo periodo sia stata più resistente delle sue controparti tradizionali, secondo il rapporto, il bitcoin – qui la quotazione – non è sempre stato all’altezza della sua reputazione.
“Esistono poche prove del fatto che bitcoin e altre criptovalute siano stati un rifugio sicuro (ovvero “oro digitale”) – piuttosto, il suo valore sembra essere stato fortemente correlato con asset rischiosi come le azioni”, ha concluso il rapporto. “Tutto ciò indica probabilmente la continua sopravvivenza della classe di asset, ma probabilmente ancora più come veicolo di speculazione che come mezzo di scambio o riserva di valore.”
La valutazione degli analisti differisce nettamente dai commenti precedenti del presidente e CEO di JPMorgan, Jamie Dimon, che ha etichettato il bitcoin come una “frode” all’apice del mercato toro del 2017.
Durante il successivo “crypto winter”, i giganti dei servizi finanziari come Fidelity e ICE hanno iniziato a gettare le basi per potenziali investimenti istituzionali nella classe di asset. JPMorgan Chase ha sperimentato la tecnologia blockchain dal 2016 e recentemente ha iniziato a contare due dei più grandi exchange di criptovalute statunitensi, i primi clienti della megabank nel settore.
