La Corte Suprema dell’India ha annullato il divieto della Banca centrale di negoziare valute virtuali. Questo ordine è chiaramente una delle maggiori vittorie non solo per il settore delle risorse digitali ma anche per l’industria fintech e tecnologica in rapida crescita dell’India.
Questa decisione progressiva apre la strada ad una regolamentazione ponderata e graduale che consentirà all’India di beneficiare della rapida innovazione della tecnologia blockchain e delle risorse digitali.
Motivazioni del divieto
La Reserve Bank of India (RBI) ha dichiarato che considera la criptovaluta un rischio significativo per il sistema di pagamenti dell’India e investire. L’esperienza dell’India con le criptovalute non è paragonabile a quella della Cina o degli Stati Uniti.
La vera sfida per l’India, infatti, è stata l’applicazione della legge. In effetti, considerando i tempi della giustizia indiana e l’alta probabilità che i processi vengano rinviati per lungo tempo finché i reati non cadano in prescrizione, è comprensibile che i regolatori abbiano tentato di eliminare i rischi per i consumatori piuttosto che gestirli.
Qual è la strada da percorrere
L’ultima decisione della Corte Suprema non affronta la questione delle forze dell’ordine ma apre la strada alla creazione di regole sfumate e ben progettate. La Corte lascerà la responsabilità della regolamentazione delle materie prime digitali al Securities and Exchange Board of India (SEBI). Questa è una buona notizia per tre motivi.
In primo luogo, il SEBI è l’equivalente indiano dell’US Securities and Exchange Commission e della Commodities Futures Trading Commission, il che significa che l’industria ha meno feudi regolamentari da coinvolgere e meno problemi ed argomenti cadranno nei vuoti normativi. In secondo luogo, l’industria delle criptovalute non dovrà preoccuparsi di un mosaico di leggi stato per stato, come avviene negli Stati Uniti.
Terzo, il SEBI ha precedenti esperienze nell’affrontare il fallimento del mercato. Ciò ha due importanti implicazioni. È probabile, infatti, che il SEBI adotti un approccio sfumato per trattare le risorse digitali decentralizzate tradizionali come bitcoin ed ethereum in modo diverso dalle monete fly-by-night.
Inoltre, avere un regolatore del mercato unico sia per i token di tipo azionario (molti ICO) sia per i token di tipo merceologico (ad esempio bitcoin ed ethereum) significa meno opportunità di confusione normativa o arbitraggio regolamentare.
Tutto ciò a sua volta significa che, quando l’India definirà finalmente un quadro normativo completo per le risorse digitali, sarà una realtà molto più chiara, efficiente e trasparente della confusione dilagante che dobbiamo affrontare negli Stati Uniti o in Europa. Arrivare a quel punto richiederà uno sforzo sostenuto, ma il premio varrà la pena. L’RBI, tuttavia, ha ancora il potere di limitare le banche dall’offrire servizi fiat relativamente alle criptovalute.
Questo ring-fencing del sistema fiat dai rischi legati alle criptovalute non è univoco per l’India ed è essenzialmente un BCBS (Raccomandazione del Comitato di Basilea ai regolatori prudenziali). I paesi europei ed il Regno Unito hanno iniziato di recente a sbloccare questi ponti fiat con gli exchange cripto caso per caso e l’India potrebbe impiegare del tempo per seguire questa curva.
