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La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha annunciato la scorsa settimana un esperimento della Banca Nazionale Svizzera (BNS) che ha testato come il denaro emesso dalla banca centrale possa essere collegato ai mercati finanziari basati sulla distributed ledger technology (DLT), producendo risultati positivi.
Pro e contro di una CBDC su larga scala
Lanciato dalla Banca Nazionale Svizzera in collaborazione con l’Innovation Hub della BRI e l’operatore di borsa svizzero SIX, il progetto ha esaminato la fattibilità dell’utilizzo di una central bank digital currency su larga scala (CBDC) per regolare le risorse digitali e collegare le piattaforme DLT ai sistemi di pagamento esistenti.
Secondo la relazione della BRI, il progetto ha dimostrato la fattibilità per entrambi gli approcci. Con il nome di “Progetto Helvetia”, il progetto mette in evidenza che quando si deve utilizzare una CBDC limitata a banche e istituzioni finanziarie, una CBDC su larga scala presenta potenziali vantaggi, sebbene sollevi anche alcune sfide politiche e di governance.
Il rovescio della medaglia è che mentre il collegamento dei sistemi di pagamento esistenti come la rete di pagamento interbancaria della BNS alle piattaforme di asset digitali potrebbe evitare gli ostacoli sollevati da una CBDC, i risultati hanno rilevato che potrebbe anche ridurre i potenziali vantaggi dell’integrazione completa dei registri distribuiti.
L’esplorazione non deve fermarsi qui
Il rapporto ha aggiunto che mentre l’integrazione della DLT nei sistemi di pagamento esistenti sarebbe un approccio relativamente semplice e non si discosterebbe troppo dal sistema attuale, ridurrebbe anche l’efficienza aumentata dalla moneta e dai titoli della banca centrale tokenizzata integrata perché funzionerebbe più come un collegamento che come un base comune.
Notando che l’esperimento non è un’indicazione delle intenzioni della BNS di emettere una CBDC su larga scala sulla piattaforma SIX Digital Exchange (SDX), l’annuncio afferma che dovrebbero essere esplorate anche diverse scelte di progettazione per compensare alcuni rischi e benefici nell’emissione di una CBDC. SDX aveva detto in un rapporto di marzo che prevede di lanciare la sua borsa valori basata su blockchain alla fine di quest’anno.
Comprendere meglio le implicazioni politiche e fiscali di una CBDC
Il progetto Helvetia, afferma il rapporto, è stato il primo esperimento di CBDC su larga scala della banca centrale svizzera e completa il lancio pianificato dell’SDX basato su blockchain. “Se la DLT può fornire miglioramenti significativi nella negoziazione e nel regolamento di titoli, la BNS sarà preparata”, ha affermato nell’annuncio Andréa M Maechler, membro del consiglio di amministrazione della BNS.
Poiché il modello CBDC su larga scala utilizzato per questo test funziona più come uno scambio di denaro tradizionale con denaro tokenizzato, probabilmente avrebbe implicazioni limitate di politica monetaria.
Ma il rapporto ha anche notato che questo modello potrebbe potenzialmente “portare a una segmentazione del mercato monetario, che potrebbe influire negativamente sulla sua efficienza e liquidità”.
Il rapporto afferma che il prossimo passo sarebbe comprendere meglio le implicazioni politiche e fiscali dell’integrazione delle CBDC su larga scala nei sistemi bancari di base ed esplorarne le funzionalità oltre i confini.
