Sappiamo tutti che le criptovalute possono essere volatili, rendendo un’opzione come le stablecoin estremamente utile per fornire rapidamente un riparo dalla volatilità. Le monete stabili hanno un ruolo unico ma pratico nell’economia delle criptovalute e sono cresciute di popolarità nel corso degli anni.
Data la loro utilità diffusa, è fondamentale che le stablecoin siano affidabili e, come è ovvio, stabili. Il crollo della stablecoin algoritmica Terra, avvenuto a maggio, ha dimostrato esattamente quanto questo sia importante. Questa catastrofe ha evidenziato la necessità che le stablecoin operino in trasparenza, in modo che gli investitori e gli utenti possano essere sicuri che una situazione come quella di Terra [ora Terra Classic (LUNC)] non si ripeta.
Ora che Terra ha perso quasi del tutto la credibilità degli investitori, gli utenti di stablecoin si sono riversati su due alternative in particolare: Tether (USDT) e USD Coin (USDC).
I problemi di Tether
Tether è il più grande emittente di stablecoin di tutte le criptovalute e lo è stato per diverso tempo. Da luglio 2018, il suo market cap si è posizionato tra i primi 10 di tutte le criptovalute. Da allora, il suo market cap è aumentato del 3.500% ed è probabilmente la stablecoin più popolare sul mercato. Tuttavia, la scalata alla vetta non è stata facile.
In teoria, i distributori di stablecoin dovrebbero operare come una banca. Devono mantenere una liquidità sufficiente per poter rimborsare qualsiasi utente che desideri riscattare le proprie partecipazioni in stablecoin. Il mantenimento di questo equilibrio tra le stablecoin distribuite e le attività in riserva assicura che le stablecoin mantengano il loro peg.
Negli ultimi anni, Tether è diventato un volto familiare nelle aule di tribunale a causa del crescente scetticismo sul fatto che non ci sia un’uguale quantità di valore nelle sue riserve rispetto al numero di stablecoin distribuiti. Ad oggi, sono state intentate tre cause legali e sono state comminate multe per decine di milioni di dollari. Per rimediare a questa cattiva stampa, Tether si è offerta di fornire al pubblico un audit di terze parti nel luglio 2021, ma non l’ha ancora fatto.
La scelta più chiara
Nel frattempo, la seconda stablecoin più popolare, USD Coin o USDC, ha adottato un approccio diverso alla sua impresa. Piuttosto che operare nell’oscurità, la società di tecnologia finanziaria dietro USDC, Circle, ha assunto una posizione di apertura e trasparenza. Ogni anno viene pubblicato un bilancio di USDC. Un ulteriore rendiconto mensile fornisce informazioni sull’entità della riserva per garantire che sia pari all’importo di USDC distribuito.
Nonostante il diffuso declino dei prezzi delle criptovalute nel 2022 e l’instabilità ulteriormente aggravata dall’insolvenza di piattaforme di criptovalute come Voyager e Celsius, la capitalizzazione di mercato dell’USDC è cresciuta grazie alla ricerca di opzioni più affidabili da parte degli investitori di stablecoin. Dal fallimento di Terra a maggio, USDC è cresciuta di quasi il 15%. Oggi è la seconda stablecoin più quotata al mondo e la quarta criptovaluta più quotata per capitalizzazione di mercato, con un valore di circa 55 miliardi di dollari. Nello stesso lasso di tempo, il valore di mercato di Tether ha subito una flessione di oltre il 20%, ma mantiene ancora la posizione di maggiore stablecoin con un valore di mercato di circa 66 miliardi di dollari. A un certo punto dell’anno, la differenza tra i due market cap era di 40 miliardi di dollari. USDC è alle calcagna di Tether e potrebbe superarlo se le tendenze attuali dovessero continuare.
Gli ultimi mesi sono stati tutt’altro che stabili per l’economia delle criptovalute. Gli hedge fund sono falliti, le piattaforme di prestito sono fallite e alcune criptovalute sono ormai quasi del tutto prive di valore. È piacevole vedere un’azienda come Circle abbracciare una reputazione di trasparenza e affidabilità. Dopotutto, è questo il senso delle criptovalute. Invece di rischiare con Tether e un potenziale disastro simile a quello di Terra, gli investitori dovrebbero considerare di allocare le loro partecipazioni in stablecoin verso un’opzione più sicura e trasparente, come USDC.
